RAPPORT DE GESTION

LE 15 FÉVRIER 2006

Le rapport de gestion vise à aider le lecteur à comprendre et à évaluer les tendances et les changements d'importance liés aux résultats d'exploitation et à la situation financière du Fonds de revenu Pages Jaunes et de ses filiales pour les exercices terminés les 31 décembre 2005 et 2004. Le présent rapport doit être lu parallèlement à nos états financiers consolidés vérifiés et aux notes complémentaires. Dans le présent rapport de gestion, « nous », « notre/nos », la « Société », le « Fonds » et « GPJ » désignent le Fonds de revenu Pages Jaunes et ses filiales. Les rapports trimestriels, le rapport annuel et des informations supplémentaires figurent à la section Rapports financiers du site Web de la Société au www.ypg.com. Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter le site SEDAR au www.sedar.com.

À partir de 2005, les résultats de YPG LP ne sont plus présentés séparément, puisqu'ils sont regroupés avec ceux du Fonds de revenu Pages Jaunes depuis le 17 décembre 2003 et que les données comparatives concernant l'entité consolidée sont disponibles pour l'exercice en entier.

Le présent rapport de gestion comprend des déclarations prospectives au sujet des objectifs, des stratégies, de la situation financière, des résultats d'exploitation et des activités de GPJ. Ces déclarations sont « prospectives » puisqu'elles sont basées sur nos attentes actuelles au sujet de nos activités et des marchés dans lesquels nous les exerçons, ainsi que sur diverses estimations et hypothèses.

• Les déclarations prospectives contenues dans le présent rapport de gestion décrivent nos attentes en date du 15 février 2006.
• Nos résultats réels pourraient différer de manière importante de nos attentes si des risques connus ou inconnus touchent nos activités, ou si nos estimations ou hypothèses se révèlent fausses. Par conséquent, nous ne pouvons garantir que l'une ou l'autre de nos déclarations prospectives se réalisera.
• Les déclarations prospectives ne tiennent pas compte de l'incidence que pourraient avoir sur nos activités des opérations ou des éléments non récurrents annoncés ou qui se produiront après la préparation des états financiers.
• Nous n'avons aucune intention, ni ne nous engageons à le faire, de mettre à jour des déclarations prospectives même si de nouveaux renseignements venaient à notre connaissance par suite d'événements futurs ou pour toute autre raison.
• Les risques qui pourraient faire en sorte que nos résultats réels diffèrent de façon importante de nos attentes actuelles sont analysés dans la section 9 – Risques et incertitudes.