"UNE ANNÉE MARQUÉE PAR DE NOMBREUSES RÉALISATIONS DESTINÉES À RENFORCER NOTRE ÉQUATION DE VALEUR ET À AMÉLIORER NOTRE EXPLOITATION."

L'année qui vient de s'écouler a été marquée par de nombreuses réalisations de Groupe Pages Jaunes (GPJ). Nous avons considérablement amélioré nos activités d'exploitation et renforcé notre structure du capital. Aujourd'hui, à titre de chef de file reconnu, nous demeurons centrés sur le renforcement de nos activités.

Le rendement généré par la Société témoigne de notre progrès. GPJ a vu ses produits d'exploitation et ses flux de trésorerie augmenter chaque trimestre depuis que l'entreprise est devenue autonome en novembre 2002. En 2004, les produits ajustés sont passés à 667,4 M$, soit une croissance de 4,2% par rapport à l'exercice précédent et le BAIIA ajusté a augmenté de 4,4 % pour atteindre 388,8 M$ au cours de la même période.

Nous considérons que cette progression de nos résultats reflète à la fois la valeur hors pair offerte par nos annuaires Pages Jaunes^MC et le succès obtenu par la direction dans la mise en œuvre de nos stratégies de croissance. La clé de ce succès réside dans le changement fondamental opéré au niveau de notre culture d'entreprise. Depuis que nous sommes devenus une entreprise autonome, nous avons évolué vers un environnement de responsabilité et de transparence accrues. En dépit de ces nombreux changements, nos employés ont accepté de relever de nouveaux défis et ont prouvé qu'ils sont capables d'exceller dans la mise en œuvre de nos initiatives d'entreprise.

Optimisation de l'équation de valeur

Un des objectifs clés de GPJ est de développer la catégorie annuaires dans son ensemble. Notre objectif est de faire en sorte que les annuaires Pages Jaunes^MC soient intégrés et omniprésents, c'est-à-dire qu'il n'y ait aucune distinction entre nos services imprimés, en ligne et sans fil. L'important, c'est que si une personne cherche un produit, un service, une entreprise ou une personne, elle consulte l'un de nos annuaires, peu importe le format. C'est effectivement ce qui se passe, puisque l'utilisation des annuaires en ligne augmente à un rythme rapide, alors que celle des annuaires imprimés demeure importante et stable. À preuve, sept Canadiens sur dix consultent un annuaire imprimé chaque mois.

Pour faire en sorte que cette croissance se poursuive, nous concentrons nos efforts sur l'optimisation de la valeur incomparable que représentent nos annuaires, tout en nous efforçant de mieux communiquer notre message aux utilisateurs comme aux annonceurs. En améliorant à la fois le contenu et la distribution, nous fidéliserons nos utilisateurs tout en encourageant l'utilisation de nos annuaires. Ces initiatives, associées à des campagnes de publicité et de promotion bien exécutées, se traduisent par un rendement plus élevé sur l'investissement pour nos clients et, par conséquent, pour nos porteurs de parts.

Pour ce qui est de nos annuaires imprimés, nous avons lancé au début de 2004 un nouveau design de page couverture qui met en valeur notre marque réputée. Nous avons étoffé nos annuaires Pages Jaunes^MC de Montréal et de Toronto par l'ajout des pages alphabétiques d'affaires et, entre autres améliorations, nous avons ajouté des guides d'achat et des informations locales supplémentaires. Parallèlement à la mise en circulation de ces nouveaux annuaires, nous avons lancé la campagne publicitaire Plus pour communiquer que les annuaires Pages Jaunes^MC offrent un contenu plus complet que tout autre annuaire. Les commentaires des consommateurs sur cette campagne ont été hautement favorables, les résultats étant supérieurs à la moyenne de l'industrie.

En ce qui concerne nos activités en ligne, nous avons considérablement amélioré les fonctions de recherche de PagesJaunes.ca^MC pour augmenter le trafic. En décembre 2004, les sites Web de GPJ ont été visités par 4,2 millions de visiteurs uniques, comparativement à 3,5 millions en décembre 2003. Nous avons également augmenté les ventes de notre offre Annuaire Unique, une offre qui combine la publicité imprimée et en ligne, un élément important qui explique la croissance de 47 % de nos produits tirés de la publicité en ligne en 2004.

Une autre réalisation marquante est la signature d'une entente de distribution avec Google, qui fait en sorte que les inscriptions d'affaires de GPJ sont maintenant disponibles sur Google Local Canada, un nouveau service de recherche locale. Cette entente, ainsi que d'autres ententes de distribution avec Sympatico.MSN.ca, Cyberpresse.ca, et Canada.com, assurent à nos annonceurs une exposition supplémentaire et ouvre la voie de la prochaine phase de croissance de la recherche locale en ligne au Canada.

"DEPUIS QUE NOUS SOMMES DEVENUS UNE ENTREPRISE AUTONOME, NOUS AVONS ÉVOLUÉ VERS UN ENVIRONNEMENT DE RESPONSABILITÉ ET DE TRANSPARENCE ACCRUES."

Amélioration de l'exploitation

En plus d'optimiser notre équation de valeur, nous continuons d'améliorer l'efficacité de l'équipe des ventes et de nos activités en général.

L'efficacité de l'équipe des ventes est un des facteurs clés qui expliquent la croissance des produits d'exploitation et de la rentabilité de GPJ. Ce fut le cas en 2004 alors que de nouveaux modèles d'établissement des prix et l'amélioration apportée à la couverture des ventes ont largement contribué à la hausse des produits d'exploitation. Nos représentants continuent de bénéficier des meilleurs programmes de formation et nous améliorons sans relâche leurs instruments de travail non seulement pour les aider à être plus efficaces, mais aussi pour leur permettre d'offrir une valeur supérieure à nos clients.

L'une des réalisations les plus importantes de l'exercice est le message beaucoup plus clair et systématique que nous adressons à nos clients sur la valeur exceptionnelle que nos annuaires procurent par rapport à d'autres médias. Nous avons en outre mis en place un système de suivi du rendement couvrant les paramètres opérationnels jusqu'au niveau du représentant individuel, ce qui parmi d'autres avantages devrait nous aider à renforcer la capacité de notre équipe des ventes à faire fructifier le rendement financier de la Société.

En 2004, notre division de publication d'annuaires a mis en œuvre une série d'améliorations des processus qui contribuent au rendement de GPJ. Mentionnons par exemple l'adoption d'un nouveau calendrier de fermeture des annuaires qui laisse à l'équipe des ventes davantage de temps pour vendre de la publicité.

Distributions aux porteurs de parts

Le solide rendement de GPJ s'est traduit par une augmentation des distributions aux porteurs de parts. L'encaisse disponible pour distribution s'élevait à 337 M$ à la fin de l'exercice 2004, en hausse de 23 % par rapport au premier appel public à l'épargne (PAPE) clos le 1^er août 2003.

En 2004, Fonds de revenu Pages Jaunes a augmenté de 4,5 % le niveau des distributions mensuelles. L'ensemble des distributions versées aux porteurs de parts en cours d'exercice s'élève à 0,92 $ par part, ce qui, compte tenu de la plus-value des parts, représente un rendement total aux porteurs de parts de 23 % pour l'exercice et de 46 % depuis le premier appel public à l'épargne. L'encaisse disponible pour distribution par part s'élevait à 0,98 $ en fin d'exercice.

Solide structure du capital

En moins de deux ans, GPJ et ses sociétés affiliées ont mené près de 6 G$ de transactions sur le marché des capitaux dans un but bien précis : établir une structure du capital solide qui favorisera notre croissance future. C'est maintenant chose faite. Nous avons substantiellement réduit notre dette, diversifié nos sources de financement et reporté l'échéance de la dette. À la fin de l'exercice 2004, le ratio dette-BAIIA de la Société représentait un facteur de 2,6. Ces réalisations assurent un solide fondement sur lequel nous pourrons développer nos activités.

Le marché des capitaux a aussi permis à deux des trois investisseurs initiaux de complètement monétiser leur investissement. À la suite d'un appel public à l'épargne et d'un échange de parts subséquent en juin 2004, Groupe Pages Jaunes est devenu propriété exclusive du Fonds, ce qui simplifie la structure de l'entreprise.

Priorités stratégiques

En s'appuyant sur cette base solide, la direction demeure centrée sur le développement de la franchise annuaire de premier plan de GPJ au Canada. La Société s'est donc donné trois priorités stratégiques pour 2005 :

• la poursuite de l'amélioration de notre équation de valeur aux utilisateurs et annonceurs ;
• l'emphase sur la gestion des relations avec nos clients ;
• l'expansion de nos activités annuaires.

Nous comptons améliorer notre équation de valeur en offrant les annuaires les plus complets, accessibles et conviviaux qui soient. Nous allons également continuer à utiliser nos campagnes multimédias pour promouvoir notre marque et informer le marché quant à la valeur qu'offrent nos annuaires. De plus, nous concentrerons nos efforts de marketing pour mieux répondre aux besoins de nos clients par le biais d'offres et de prix ciblés. Afin de soutenir nos stratégies d'attirer de nouveaux clients et de fidéliser nos clients existants, des améliorations supplémentaires seront apportées à notre modèle de segmentation.

En 2005, l'expansion de nos activités annuaires constituera aussi un domaine d'intérêt stratégique. Pour développer nos annuaires imprimés, nous pourrions créer des annuaires spécialisés. En ce qui a trait à nos annuaires en ligne, nous allons continuer à étendre notre distribution grâce à des ententes comme celle que nous avons conclue avec Google. La publicité sur Internet devrait connaître un taux de croissance élevé d'ici la fin de la décennie et nous nous estimons bien positionnés pour en profiter. Pour nos services sans fil, la création de produits, comme des applications vocales, est une des initiatives que nous allons développer au cours de l'année.

Perspectives

La nature même de nos activités nous assure un niveau relativement élevé de prévisibilité des produits en comparaison avec la plupart des autres médias. Ces facteurs de prévisibilité comprennent des flux de trésorerie stables et un taux élevé de renouvellement de nos annonceurs qui, dans le cas de GPJ, est de plus de 90 %. Étant donné cette visibilité financière et la progression soutenue de nos résultats, nous ne doutons pas de la capacité de la Société de poursuivre sa croissance interne en 2005.

Marc L. Reisch
Président du Conseil

Marc P. Tellier
Président et chef de la direction